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如何破解当前中铁总公司投融资改革的两难心态

发布时间:2019-07-21 18:04:23

进入7月,中央高层对铁路改革频频发声,核心直指铁路投融资改革领域。在7月24日的国务院常务会议上,李克强总理再次强调,要按照统筹规划、多元投资、市场运作、政策配套的基本思路,推进铁路投融资体制改革,这是继铁路机构改革、实现政企分开后的又一重大改革举措。

毋庸置疑,铁路投融资体制改革当下已如离弦之箭不可逆转。但中国铁路总公司此时正处于两难境地:在诸项改革启动前,2.84万亿元债务如大山压顶,苦于未有解决方案;而投融资改革的前提——市场化改革又裹足难行。

如何破解中铁公司的两难处境,直接关系到本次投融资改革的成败。中铁总公司人士对媒体透露,6月底、7月初,总公司内部通过各种形式对下一步铁路改革问题展开了讨论,投融资体制改革、货运组织改革、客运改革、路局改革都是重点话题,但一个很有意思的现象是,讨论的焦点都集中在巨额负债如何解决的问题上。也就是说,铁路系统当前关注和急于解决的问题还是债务问题,而非改革问题。截至2013年一季度,中铁总负债合计2.84万亿元,负债率为62.31%。

“债务问题并不是短期内能解决,必然是伴随着改革的逐渐推进而逐步得以解决的。当然,债务问题是制约铁路后续深化改革的一个重要瓶颈,但从后续仍有大量建设投资以及铁路当前盈利并不良好的角度看,债务问题短期内并不能解决。”中投顾问交通行业研究员蔡建明在接受《中国产经新闻》记者采访时认为:“另外,我国铁路投资建设有政府信用做担保,债务问题其实并不能成为投融资改革的关键障碍。”

其实投融资改革的初衷之一,也是为了破解铁路总公司长期单独负债建路模式的有效途径。“首先我们可以看到,铁路市场化改革的直接触发因素是铁路持续投资建设和融资、债务偿还出现了很大的困难。市场化改革的初衷更多的是为了满足铁路投资和融资的需要。其次从市场化改革的趋势来看,这是一个长期的、逐渐的过程,但满足铁路投资所需资金是现实的问题,债务并不是当前主要考虑的问题。”蔡建明表示。

在此背景下,5月18日,国务院批转国家发改委《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》,5月30日-31日,全国经济体制改革工作会议召开,都强调铁路投融资体制改革是今年的重点工作,社会资本进入铁路领域要有突破性作为。

“推进铁路投融资改革首先要划分公益性铁路和盈利性铁路,并提升铁路的盈利能力。”蔡建明指出:“而公益性铁路提供的是一个普遍性的服务,更多的体现铁路建设的社会效益,这一块对铁路的盈利要求并不高,同时这一块也应有国家相应的补贴。”

据悉,在中铁总公司的组建方案中,国家提出建立铁路公益性运输的补偿机制,对铁路承担的学生、伤残军人、涉农物资等公益性铁路经营项目,以及青藏、新疆等公益性铁路线路亏损予以适当补贴,但并未对此出台明确措施。为此,有关专家建议:对公益性运输要研究并明确补偿机制和补贴力度,补偿主体可以是中央政府、地方政府或特定受益主体,补偿标准应维持运营方的正常利润。

对于具备稳定市场收益的经营性铁路则要建立合理定价机制,使运价收入能覆盖运输成本并获得正常利润,并实施能根据市场供需变化来进行调整的效率性定价,如运输淡季可执行折扣运价或促销运价。

“政府要推进运价机制的改革,同时铁路总公司也要利用已有的资源优势进行多元化经营。只有铁路盈利能力提升了,才能吸引民资。”蔡建明认为:“引入民资自然是投入到能盈利、可盈利的线路,其次铁路总公司要给予民资一个独立清算的主体资格,让其有利润分配的权利。后续这一块也是以市场化的方式进行运作。”

要吸引社会资本进入铁路需要有一定的投资回报率,对此,李克强曾表示:“改变投融资体制,通过财政贴息,保证收益高于贷款利息一两个点,就可以从社会融资,要抓紧落实。”

从长期看这就需要放松铁路运价规制和加强铁路经营管理齐抓共进;而近期破除制度性障碍、创设有效投资融资体制机制,是吸引社会资本进入铁路的当务之急。

为此,有专家建议:当前,支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路可以率先向社会资本开放其所有权或经营权。铁路运输联调联动,维护运输调度集中指挥、车流径路总体配置是实现铁路规模经济效应的重要环节。即使是在提倡民营和竞争的欧、美、日,运价、人事、投资、多元经营自主性等经营权下移分散以适应市场需求变化的趋势下,并不排斥资金、成本管理权的集中征兆。在三种铁路投融资创新模式上,所有权、经营权分离分置既利于融资模式创新,同时也利于铁路的专业经营和管理。

此外,部分具备条件的铁路干线可以股权置换等形式来引入社会投资。对于可界定、可剥离的特定干线或优质资产,可以通过场外交易市场或交易所上市进行融资,既丰富了资本市场投资产品,又为铁路建设和运营进行了无利息负担的权益性融资。

综上所述,铁路总公司在推进投融资改革中应放下包袱和顾虑,大胆前行,有所作为。另有分析人士称,铁路投融资体制改革要遵循一定的顺序,只有货运改革、客运改革、路局改革、机构改革等一系列市场化改革到位,市场主体清晰了,成本核算与清算体系透明了,投融资体系的建立自然水到渠成。

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